Если бы финансовая отчетность умела разговаривать, отчет Arenadata за 9 месяцев 2025 года выглядел бы как человек, который пришел на встречу в идеально выглаженном костюме, но с перевязанным пальцем: вроде бы солидно, но что-то явно произошло. И чаще всего именно это «что-то» и определяет перспективы компании.
Arenadata снова дала инвесторам пищу для переживаний. Выручка по 9М 2025 года составила 1.96 млрд рублей. Прибыль ушла в минус. OIBDA тоже в отрицательной зоне. В квартальной динамике картина не менее драматичная: после сильного Q4 2024 бизнес будто заметно просел.
Но если смотреть без паники, то становится ясно: перед нами компания с выраженной сезонностью, активным развитием и редкой способностью жить без заемных костылей. Даже в тот момент, когда отчеты выглядят как после бури.
Давайте разложим Arenadata по полочкам так, чтобы понял даже тот, кто вчера впервые услышал слово «выручка».
Сезонность это не проблема, а особенность характера
Ключевая мысль: Arenadata всегда зарабатывала основной объем денег в четвертом квартале. В 2024 году структура продаж сместилась, что временно исказило распознаваемые паттерны. Но в 2025 году компания вернулась к исторической модели, а значит слабые кварталы по выручке не являются сюрпризом.
Для новичков это важно: есть бизнесы, где равномерной выручки вообще не бывает. Например, ритейл живет Новым годом, авиасектор летом, а разработчики сложного enterprise ПО получают деньги тогда, когда корпорации наконец согласуют контракт. То есть редко и дорогими траншами.
Поэтому слабый Q1 или Q2 у Arenadata это не беда, а расписание.
Финансовая устойчивость: отрицательный долг и спокойная нервная система
Вот где компания удивляет даже тех, кто давно следит за IT-сектором. На конец сентября чистый долг составил минус 155 млн рублей. Это значит, что денег на счетах больше, чем долгов. В России не так много публичных IT-компаний, которые в кризисной фазе рынка продолжают развиваться только за счет своих денег.
Это звучит не как стартап, а как спокойный профессор: да, временами в минус, но все под контролем.
Что с прибылью и почему она такая грустная
За 9 месяцев убыток составил 1.4 млрд рублей. Негативно. Еще негативнее выглядит поквартальная динамика: Q2 и Q3 2025 ушли в минус 0.856 и 0.553 млрд.
Но тут скрывается важная логика. Расходы у Arenadata распределяются равномерно в течение года. Выручка же признается ближе к концу года. В итоге сезонность в чистом виде накладывается на равномерные траты и дает минус в начале и середине года.
Представь, что ты получаешь всю годовую премию в декабре, но ипотеку платишь равномерно каждый месяц. Летом у тебя минус на карте, но в декабре ты король. Примерно так и выглядит финансовый календарь Arenadata.
Продукты: релизы сыпятся как из автомата
Компания выпустила более 50 релизов за 9 месяцев. Это темп, который обычно характерен для гиперактивного стартапа, но здесь перед нами зрелый корпоративный вендор.
Самые важные обновления:
• Arenadata DB теперь собрана на основе нового open source проекта Greengage. Это фундамент для будущих продуктов и мощный шаг в импортозамещении.
• Hyperwave это уже почти самостоятельная экосистема для работы с данными от классического Data Lake до Lakehouse.
• QuickMarts получил поддержку сразу нескольких российских ОС. Это критично для корпоративных клиентов.
• ADQM Control вышел в публичный релиз и упростил работу DBA специалистов.
В мире enterprise IT победитель тот, кто обновляет продукты быстро и стабильно. Arenadata в этой гонке выглядит бодро.
Стратегические партнерства: список солиднее, чем на банковском бале
Газпромбанк, МКБ, АльфаСтрахование, BSS, Сравни, НОТА и зарубежные компании из дружественных стран.
Компания расширяет клиентскую базу и уже имеет более 170 заказчиков.
Если крупные финансы и государство с тобой работают, значит у тебя есть устойчивость, которой нет у многих разработчиков enterprise решений.
Прогнозы: рост на 20–30 процентов и хорошее настроение в 4 квартале
Менеджмент подтвердил прогноз на год рост выручки на 20–30 процентов. Это означает, что четвертый квартал снова станет мощным.
Инвестору важно понимать: такие прогнозы компания дает после корректировок и с учетом ситуации в IT-секторе. Значит уверенность довольно высокая.
Экспертное мнение: Arenadata растет вглубь, а не вширь
Финтех, госсектор, крупные корпорации переходят к модели системного владения данными. Нужны:
• надежные платформы
• совместимость с российскими ОС
• безопасность
• интеграция с ИИ
Arenadata попадает ровно в центр этого тренда.
Если компания продолжит расширять портфель и усиливать продукты, рынок будет воспринимать текущие минусы как временную тень на солнечной картине.
Ответы на популярные вопросы
Стоит ли бояться убытков
Нет, если это технические убытки сезонности. Да, если они будут в Q4. Пока оснований для паники нет.
Почему акции упали до 100.6 рублей
Падение связано с эмоциональной реакцией на минусовые кварталы и общую слабость IT-сегмента. Но фундаментально компания не выглядит слабее, чем год назад.
Перспективы на ближайший год
Высокие. Рынок данных растет, импортозамещение в разгаре, крупные корпорации увеличивают потребность в data-платформах. Arenadata идет в ногу с трендом.
Стоит ли ждать дивидендов
Нет. Компания реинвестирует средства в рост, команду и разработки. Для IT это нормальная модель.
Подойдет ли такая акция новичку
Если вы хотите актив без дивидендов, но с долгосрочной ставкой на технологии и рост отрасли, то да. Если нужен стабильный денежный поток, то лучше выбрать дивидендных гигантов.
Финальная мысль
На первый взгляд отчет Arenadata выглядит тревожно. Но при более глубоком погружении видно: компания проходит ряд стратегических трансформаций, растет продуктово, расширяет клиентскую базу и работает без долгов.
Да, цифры сейчас не сияют. Но фундамент стоит крепко. Иногда сильный бизнес выглядит скромно в отчетах. И Arenadata именно из таких.
- Народный портфель ИИ 1.57%
- Транснефть (TRNFP): когда трубы работают, даже если вокруг шторм
- Московская биржа: отчёт за 3 квартал 2025, который пахнет не кризисом, а перезагрузкой
- Народный портфель ИИ −3,83%
- Ozon Фармацевтика (OZPH): когда рост — это не магия, а строгая математика