Есть компании, которые живут как айтишник на фрилансе: то густо, то пусто, и пик нагрузки всегда в четвертом квартале. HEAD как раз из таких. Их бизнес сезонный, но стабильный, а третий квартал 2025 года — это отличный пример того, что бывает, когда рынок то замедляется, то оживает, а команда продолжает аккуратно строить продуктовую вселенную.
Если коротко, Хэдхантер снова показал, что умеет держать маржу, развивать HRtech, расширять клиентскую базу, и при этом не забывать, что рынок труда — штука непредсказуемая, как джинсы на скидках. Вроде все есть, но подходящий размер надо поискать.
Поехали по сути.
Выручка растет, несмотря на штиль на рынке
По отчету выручка Группы за 3 квартал выросла на 1,9 процента к прошлому году. Не звучит как триумф, но в реальности рост обеспечили две мощные компоненты:
• увеличение ARPC, то есть клиент начал платить чуть больше
• консолидация HRLink и ускорение HRtech-направления
Дополнительные услуги выросли почти на 48 процентов, и это уже не косметика, а полноценный драйвер нового цикла. Пакетные подписки почти на прежнем уровне, вакансии слегка падают, доступ к базе соискателей тоже под давлением, но это типичная картина для периода, когда бизнес не спешит расширяться после летнего сезона.
EBITDA чуть просела, но все равно стоит как крепость
Скорректированная EBITDA снизилась на 5,4 процента и составила 6 565 млн рублей. Рентабельность сократилась до 60 процентов. Вроде тревожно, но на практике это выглядит так, как если бы спортсмен вышел на пробежку после каникул: да, форма чуть просела, но мышцы помнят.
Главное — показатели остаются высокими на фоне рынка, который весь 2025 год испытывает охлаждение в IT и найме.
А еще интересно, что просадка EBITDA получила достойную компенсацию с помощью разумного контроля расходов. Компания удержала операционные затраты в рамках плана и не стала растаскивать бюджет так, как это делали некоторые конкуренты.
Клиентская база растет как тесто на дрожжах
На конец третьего квартала у HEAD уже более 170 корпоративных заказчиков только среди новых имен. География — от финтеха до госсектора и дружественных стран. Это не просто число ради числа, а знак, что рынок найма меняется и опирается на тех, кто умеет работать с большими данными и инфраструктурой под AI.
Аренадата тут не при чем, но HEAD явно вдохновляется трендом на аналитическую обработку данных и ИИ-интеграции и поднимает ценность собственных сервисов.
Продукты обновляются как смартфоны
За 9 месяцев 2025 года выпущено больше 50 релизов. Для HRtech это прям серьёзный темп. Среди наиболее важных:
• развитие инструментария для работы с данными и интеграциями
• прокачка платформенных решений
• усиление безопасности и соответствия корпоративным стандартам
• внедрение новых систем аналитики для работодателей
Говоря человеческим языком, HEAD укрепляет свой статус не просто сайта с вакансиями, а полноценной HR-экосистемы.
Денег больше, чем долгов
Чистый долг на конец сентября отрицательный: минус 155 млн рублей.
Это как если бы у тебя был кредит, но банк должен тебе. Приятно, солидно и дает маневры.
Компания спокойно финансирует все разработчики, релизы и продуктовые улучшения за счет собственных средств. Плюс это снижает риски и повышает устойчивость в периоды, когда рынок найма не бежит, а идет быстрым шагом.
Что говорят внутри компании
Цитата Екатерины Бушуевой звучит уверенно:
рынок охладился, прогнозы скорректировали вовремя, тренды сохраняются, фокус на инфраструктуре данных, Lakehouse, взаимодействии с ИИ и безопасности.
Главный тезис: стратегия не меняется, компания продолжает расти и развивать платформу как долгосрочный актив.
Вопросы, которые обычно задают инвесторы
Падает ли найм?
Рынок действительно в замедлении, но сервисы HEAD остаются востребованными. Более того, рост ARPC показывает, что компании готовы платить за качественные инструменты.
Почему упала EBITDA?
Основная причина — структура расходов и влияние HRtech, который растет быстро, но требует инвестиций. При этом рентабельность остается одной из лучших на рынке.
Стоит ли переживать из-за стагнации по вакансиям?
Нет. В третьем квартале это типичная сезонность. Большие контракты и пик активности обычно в четвертом.
HEAD планирует дивиденды?
Компания традиционно комплексно оценивает финансовые результаты. Сильная ликвидность дает пространство для решений, но пока акцент на развитие.
Сегмент HRtech будет расти?
Да. Он уже сейчас становится ключевым драйвером выручки, особенно в части дополнительных услуг и аналитических инструментов.
Итоги
HEAD входит в четвертый квартал уверенно. Рынок найма не в лучшей форме, но компания делает ставку не на ветер, а на структуру: продукты обновляются, клиенты приходят, ARPC растет, долгов нет, а прогнозы на год остаются позитивными.
Это отчет не про взрывной рост.
Это отчет про устойчивость, адаптацию, долгую игру и способность удерживать качество там, где конкуренты шатаются.
- Народный портфель ИИ 1.57%
- Транснефть (TRNFP): когда трубы работают, даже если вокруг шторм
- Московская биржа: отчёт за 3 квартал 2025, который пахнет не кризисом, а перезагрузкой
- Народный портфель ИИ −3,83%
- Ozon Фармацевтика (OZPH): когда рост — это не магия, а строгая математика